Продолжилась тенденция к снижению инфляционного давления (в годовом измерении темпы роста ИПЦ уменьшились на 2.5 в.п. к 15.6%). Рост потребительских цен за апрель составил 0.9%, с начала года - 6.9%. При этом динамика цен на отдельные компоненты потребительской корзины была неоднородной.

Основными факторами, которые сдерживали инфляцию в апреле, выступали низкий уровень совокупного спроса в экономике, сдержанные фискальная и монетарная политики, нейтрализация влияния девальвации гривны в IV квартале 2008 года и сезонное снижение цен на необработанные продовольственные товары. Кроме того, снижение годового значения ИПЦ обусловлено эффектом высокой базы (на протяжении января-апреля 2008 года цены возросли на 13.1%).

В результате снижения внутренних цен на промышленное сырье (цены на неэнергетические материалы снизились в апреле на 5.7%) и уменьшение мировых цен на металлы (индекс CRU Steel снизился в апреле на 7.8%), годовой ИЦП замедлил к 6.3% (в марте - 12.8%).

Под влиянием снижения совокупного спроса при относительной стабильности обменного курса гривны, второй месяц подряд длилось замедление базовой инфляции, что отображает влияние на цены со стороны факторов спроса, (несмотря на рост в апреле на 1.0%, в годовом измерении она снизилась на 1.6 в.п. к 21.5%). При этом узкая базовая инфляция, которая отображает влияние импортированной инфляции, за месяц выросшая на 0.6% (среднемесячное значение в I квартале - 2.6%), снизившись (впервые из июля 2007 г.) в годовом измерении на 0.1 в.п. к 17.4%. Это есть следствием уменьшения дисбалансов спроса и предложения на иностранную валюту на межбанковском (в апреле курс гривны к доллару США укрепился на 0.6%) и наличном рынках, а также политики НБУ, направленной на стабилизацию гривны к доллару США.

Под влиянием сезонного снижения цен на продовольственные товары (вклад фактора сезонности в апреле представлял «-»0.7%3) и топливо (в годовом измерении цены снизились на 1.4%) небазовая инфляция замедлилась на 3.5 в.п. (к 9.5%). Основные вклады в общий рост цен за текущий год продолжают осуществлять базовая инфляция (11.3 в.п.), вклад которой снизился в сравнении с предыдущим месяцем на 1.1 в.п., и административные цены (4.5 в.п.).

Отрицательный разрыв ВВП, по уточненным данным в I квартале 2009 г. увеличился к «-»14.4%, продолжает выступать фактором сдерживания инфляции спроса.

Замедление роста (в годовом измерении) кассовых расходов сведенного бюджета в январе-марте текущего года к 15.8% (в I квартале 2008 года - 48.9 %) определяло сдерживающий характер фискальной политики с точки зрения ее влияния на инфляционные процессы. При этом профицит сведенного бюджета за I квартал составил 0.07 млрд.грн. (за аналогичный период в прошлом году – дефицит 5.7 млрд.грн.).

Монетарная политика НБУ направлялась на снижение инфляционного давления путем повышения средневзвешенных процентных ставок по операциям рефинансирования (в марте на 1.0 в.п. к 18.2%). Одновременно замедление процессов денежной мультипликации, вызванное изменениями в структуре активов банковской системы из-за ухудшение их качества, и, соответственно, формирование большего объема резервов, обусловило дальнейшее снижение темпов роста денежной массы (к 8.2% в годовом измерении в апреле).

По материалам НБУ.

Полны справочник Банки Украины.